美元的气数就这样走到尽头

参考消息网5月3日报道据美国《华尔街日报》网站5月1日报道，美国经济看起来没有那么出众了。这对美元来说是个坏消息。

从华尔街日报美元指数追踪的情况来看，美元已较去年9月的峰值贬值约8.6%，并正在经历2018年以来最糟糕的年度开局。

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投资者押注美元还将进一步下跌，因为美联储自20世纪80年代以来最激进的加息周期正接近尾声。其他对美元不利的因素包括：人们对银行系统感到担忧，美国可能发生债务违约，以及许多经济学家都预期，美国经济将在未来几个月里陷入衰退。

预计美联储将在本周加息25个基点，这将是本轮加息周期里的最后一次加息，之后将暂停加息。这样一来，美联储与欧洲央行、英国央行等其他主要央行的货币政策走向将出现分化。那些国家和地区取消抗疫封锁措施、重新开放的时间比美国要晚一些，目前面临的通胀也更顽固。

“美国正在走出那段表现格外出众的时期，其他国家开始迎头赶上。”美国摩根资产管理公司全球外汇策略主管尼克·沃尔说。

对全球经济来说，美元疲软通常是个好消息。美元走软可以降低外国公司和政府偿还美元债务的成本，提高美国跨国公司海外收入的价值，还能促进全球贸易，因为以美元定价的商品对国际买家来说变得更便宜。

“美元走软会减轻全球经济增长面临的压力，”沃尔说，“全球60%的债务以美元计价，其中很多债务由新兴市场背负。而在过去10年里，新兴市场可能贡献了全球经济增长的三分之二。”

美国芝加哥商业交易所的数据显示，投资者押注美联储将在今年底前转而把借款成本下调至少25个基点。与此同时，市场定价操作表明，投资者预期，欧洲央行和英国央行将在年底前将关键利率上调50个基点以上。

分析师表示，这种政策分化应该有助于欧元和英镑等货币对美元汇率持续走高。

与此同时，经济发展势头正在发生转变。欧洲的能源危机有所缓解，经济增长出人意料地保持良好势头，而美国的经济活动正在放缓。中国经济一季度同比意外大幅增长4.5%。

国际货币基金组织预计，明年美国国内生产总值(GDP)增速将放缓至1.1%，欧元区GDP将增长1.4%，而中国的经济增速将达到4.5%。

法国东方汇理研究院发达市场外汇主管费代里科·塞萨里尼称：“‘美元例外论’没那么具有说服力了，这不仅是从利率角度考虑得出的结论，从经济增长的角度考虑也是如此。美国的利率可能已经见顶，通胀可能已远早于欧元区和全球其他地区见顶。”

塞萨里尼表示，对货币市场来说，欧洲利率上升是一场“体制变化”，可能导致美元持续多年的低迷。自欧洲央行2014年引入负利率政策以来，投资者一直避开欧洲债券。现在，他们正在回归。

塞萨里尼估计，自去年6月以来，约有3000亿欧元的资金回流欧洲，其中大部分流入了欧洲股市，且最终流入总额可能达到约2万亿欧元。东方汇理研究院预计，欧元今年将进一步升值7%，从1欧元兑1.1美元升至1欧元兑1.18美元。

加拿大丰业银行的分析结果显示，对冲基金经理一直在加大做空美元的力度。

一些人认为，近10年的上涨已经使美元价值被严重高估。高盛集团的分析师估计，美元现实价值比其公允价值高出5%至15%。

从历史表现看，事实可能证明美元的疲软是短暂的。美国摩根大通公司的策略师发现，在美联储过去的四个利率周期中，美元通常在最后一次加息后的三到四个月内贬值或汇率基本保持不变，但最终会恢复升值势头。

“从长期趋势看，我继续相对看好美元，”美国杰富瑞集团的企业对冲主管约瑟夫·刘易斯说，“从总体看，美国仍有这种吸引资本流入的动态环境。”

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